半月談記者 陳云富 桑彤

繼2021年大漲近40%后，原本市場預(yù)期2022年可能沖高回落的大宗商品價格繼續(xù)保持大漲。俄羅斯和烏克蘭是石油、天然氣、鎳、鋁等工業(yè)原材料及小麥、玉米等農(nóng)產(chǎn)品的重要出口地，因此近期俄烏沖突成為石油等多種大宗商品價格創(chuàng)下多年新高的重要推手。業(yè)界分析認為，俄烏緊張局勢對大宗商品市場的影響或較為短暫，但在多種因素共同推動下，全球通脹水平正在上升，對此，我國須保持警惕。

俄烏局勢震動全球市場

在2021年底各大機構(gòu)對2022年的展望“劇本”中，經(jīng)濟復(fù)蘇、疫情放緩、供應(yīng)鏈改善、通脹緩解等是關(guān)鍵詞，但現(xiàn)實終究還是和“劇情”有很大差異。尤其是隨著俄羅斯宣布對烏克蘭采取特別軍事行動后，金融市場的關(guān)注焦點轉(zhuǎn)為俄烏局勢變化以及西方對俄羅斯的制裁進展。

新西蘭首都惠靈頓，人們趕在新一輪油價調(diào)整前排隊加油 孟韜 攝

嘉盛集團資深分析師沃納指出，通脹成為各國去年開啟經(jīng)濟復(fù)蘇征途中的最大阻礙，當時各大央行相信，在今年供應(yīng)鏈瓶頸緩解和加息背景下，通脹將于2022年見頂回落。然而，烏克蘭危機無疑將進一步加劇通貨膨脹，對生活成本繼續(xù)飆升的疑慮也將進一步升溫。

作為第一大宗商品，國際油價在俄烏局勢趨緊后接連突破每桶100美元、110美元和120美元三大整數(shù)關(guān)口，盤中一度接近每桶140美元的高位，創(chuàng)下2008年國際金融危機以來的新高。金屬鎳的漲幅在資本加持下更甚，倫敦金屬交易所上市的3個月期鎳合約價格一度在兩個交易日暴漲近200%，給國際鎳市場參與者帶來的震動前所未有。

受此影響，我國市場主要原材料價格也紛紛上漲?，F(xiàn)貨數(shù)據(jù)商生意社的統(tǒng)計顯示，截至3月13日，跟蹤八大行業(yè)最具代表性的100種基礎(chǔ)原材料價格綜合表現(xiàn)的大宗商品價格指數(shù)BPI為1219點，這一指數(shù)今年來已累計上漲超10%。

在100種基礎(chǔ)原料中，與老百姓息息相關(guān)的大宗原材料漲勢更甚。截至3月11日，生意社跟蹤的49種主要大宗商品中，僅11種商品低于去年同期，同期漲幅最大的金屬錫價接近翻倍，包括煤炭、天然氣、鎳及棕櫚油等品種價格漲幅均超過50%。

國際糧價再創(chuàng)新高

不少研究機構(gòu)認為，俄烏局勢對國際市場的沖擊明顯大于對我國市場的沖擊，尤其是農(nóng)產(chǎn)品市場。

國泰君安期貨分析認為，俄羅斯和烏克蘭是全球最主要的谷物出口國，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估2021/22年度俄羅斯小麥出口量為3500萬噸，烏克蘭出口量為2400萬噸，占全球小麥出口總量比例的29%，同時烏克蘭玉米出口量占全球出口量的17%。全球兩大重量級谷物出口國之間的沖突對谷物價格上漲無異于火上澆油。

受此影響，此前紐約市場小麥價格一度大幅飆升，超過2008年國際金融危機期間的水平，同時大豆及玉米等價格也都有所上漲。數(shù)據(jù)顯示，3月份以來國際玉米價格已累計上漲9.7%，有望連續(xù)7個月上漲。

顧客在美國華盛頓超市選購食品 沈霆 攝

此前聯(lián)合國糧農(nóng)組織公布的數(shù)據(jù)顯示，2月份全球食品價格指數(shù)達140.7，刷新歷史新高，2月份同比增長了24.1%。聯(lián)合國糧農(nóng)組織警告，全球糧價或進一步上漲20%。更高的運輸成本、能源通脹、極端天氣和勞動力短缺，加上化肥價格上漲，使糧食生產(chǎn)變得困難。同時，出于對俄烏供應(yīng)及價格上漲的擔憂，糧食保護主義持續(xù)蔓延，糧食供應(yīng)端的沖擊可能會繼續(xù)加劇。

糧食上漲和油價上漲的沖擊會有多大？景順首席全球市場策略師胡珀表示，如果維持當前油價水平，全球石油消費支出占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重將超過7%。自1970年以來，過去50年中7%到10%的水平只出現(xiàn)過兩次，這對全球經(jīng)濟的影響可想而知。

警惕輸入性通脹風險

相比貿(mào)易市場，俄烏局勢對中國經(jīng)濟的影響更多體現(xiàn)在通脹上。渣打銀行中國高級經(jīng)濟師李煒預(yù)計，2022年中國PPI同比上漲將達6%，但對CPI和GDP增長影響不大?！邦A(yù)計2022年俄羅斯經(jīng)濟收縮2.2%，拉低中國GDP的幅度應(yīng)不會超過0.01個百分點?！?/p>

在眾多業(yè)界專家看來，油價上漲的后續(xù)影響，仍取決于俄烏局勢的進一步發(fā)展。“從歷史經(jīng)驗上看，地緣政治因素對原油市場的沖擊較為短暫，油價表現(xiàn)也更多是‘脈沖式’的?！弊縿?chuàng)資訊研究院院長鐘健表示，俄烏沖突對原油市場的溢價到目前已達每桶30美元左右，一旦后期局勢緩和，市場很可能回調(diào)。

中國銀行研究院的報告預(yù)計，全球通脹或?qū)⒃?022年二季度前后達到頂峰，但從中長期來看，全球普遍存在的“人口老齡化、逆全球化、綠色化”等趨勢對物價影響仍值得警惕，通脹的中樞水平可能會趨勢性上移。“過去二三十年，全球整體利率隨著通脹走低。”摩根士丹利中國首席經(jīng)濟學(xué)家邢自強表示，隨著通脹“卷土重來”，這一輪美聯(lián)儲加息后，最終利率中樞水平很可能比過去20年均值高。

相關(guān)研究認為，面對全球通脹上升和隨之而來的全球貨幣政策收緊，我國要高度關(guān)注輸入性通脹和輸入性金融風險。目前，美聯(lián)儲加息箭在弦上，不排除超預(yù)期啟動加息進程，可能對我國跨境資本流動、利率、匯率、企業(yè)融資等帶來一定沖擊。

 原標題：《俄烏沖突加劇全球通脹風險》