荷蘭國際：歐元仍易受關稅前景影響

穆迪：美國新關稅政策給市場帶來了極大的不確定性和焦慮

三菱日聯(lián)：英鎊面臨歐元區(qū)經(jīng)濟增長緩慢的潛在影響

【機構分析】

穆迪表示，美國新政府宣布的新關稅政策給市場帶來了極大的不確定性和焦慮；市場無法預測最終會發(fā)生什么，也無法確定特朗普競選承諾的履行時間?？梢钥隙ǖ氖?，市場正在進入高度不確定的時期。市場寄希望于墨西哥和加拿大等國能在一定程度上解決與美國的貿(mào)易問題，從而緩和緊張局勢；如果貿(mào)易爭端加劇，這將對其他經(jīng)濟體產(chǎn)生連鎖反應。

荷蘭國際策略師表示，接近年末，市場預計10年期美國國債的收益率有下降的空間，策略師認為其下限不會跌破4%；美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟可能成為推動收益率下降的因素，任何使收益率低于4%的情況都將被視為過度下跌。分析師將美國貿(mào)易政策風險納入其年度風險規(guī)劃的核心考慮之中。如果關稅政策成為新的常態(tài)，那么它們的影響可能要到2025年底或2026年初才會顯現(xiàn)出來，因為政策的實施需要一定時間。銀行業(yè)信貸損失撥備將增加。

新加坡華僑銀行表示，美國當選總統(tǒng)承諾對來自墨西哥、加拿大的產(chǎn)品征收關稅，亞洲貨幣目前可能面臨暫時的挑戰(zhàn)。關稅威脅、地緣政治不確定性加劇以及美聯(lián)儲降息預期降低等因素可能使美元在低位得到廣泛支撐。美元估值過高、技術信號和可能的12月季節(jié)性影響可能會削弱甚至反轉美元的趨勢。

惠譽表示，美元走強可能使美國進口商品價格下降，但這種降價未必能縮減貿(mào)易赤字，反而有可能加劇。強勢美元還可能導致美國公司的海外盈利在兌換為美元時價值縮水，尤其是像英偉達、Meta和蘋果這樣依賴海外收入的企業(yè)。關稅政策的不確定性激增可能會對股市造成壓力，而市場的高波動性也可能限制美國政府在關稅政策上的操作空間。

美國知名智庫彼得森國際經(jīng)濟研究所（PIIE）所長表示，如果美國政府提高關稅和限制移民措施，美國將失去競爭力，其他國家包括韓國可能受益。雖然與美國結盟有助于在美業(yè)務增長，但這可能限制在其他市場的業(yè)務擴展。在美國市場的成功不會自動轉化為其他市場的成功。

三菱日聯(lián)銀行分析師表示，英鎊面臨歐元區(qū)經(jīng)濟增長疲軟的間接打擊；與歐洲央行相比，預計英國央行將更加謹慎地降息，但歐元區(qū)疲弱的經(jīng)濟增長可能會讓英國央行的降息幅度超出其匯率預期。與歐元區(qū)相比，英國受美國貿(mào)易關稅計劃的影響可能較??；如果明年貿(mào)易沖突升級，這可能會抑制英鎊的貶值，但由于歐元區(qū)和全球經(jīng)濟增長放緩，英鎊“仍有下行風險”。

英國工業(yè)聯(lián)合會表示，英國零售商的樂觀情緒已降至兩年低點，是自家庭受到能源價格飆升打擊、金融市場對前首相特拉斯的財政計劃感到恐慌以來的最低水平。對英國商業(yè)形勢的評估從8月的-13降至11月的-21，是自2022年11月的-22以來的最低水平；零售銷售差值從10月的-6降至11月的-18，為去年8月以來的最低水平。英國財政大臣里夫斯在預算中提出向雇主增稅250億英鎊，對零售商的影響尤為嚴重；2025年雇主國民保險的大幅上漲將嚴重打擊零售商銷售額。

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編輯：王姝睿

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